Рубль вышел из целевого диапазона: Минфин готовится к покупке валюты

Рубль укрепился сильнее ожидаемого, выйдя из целевого диапазона 76–82 рубля за доллар, который держался почти год. Это вынудило Минфин отреагировать.

Ключевые изменения последних месяцев:

Февраль — анонсирован пересмотр бюджетного правила из-за нехватки ликвидной части ФНБ.

Март — операции с валютой приостановлены на месяц в преддверии новых правил.

Конец марта — объявлено, что новое бюджетное правило заработает с 2027 года (решение скорректировано из-за высоких цен на нефть и ситуации с Ираном).

Апрель — приостановка продаж валюты продлена до 1 июля, чтобы избежать резкого ослабления рубля при дорогой нефти.

Ранее Минфин признал рубль слишком крепким и решил его ослабить. Таким образом 6 мая будут объявлены объёмы валютных сделок. При текущих ценах на нефть ЦБ начнёт покупать валюту.

Минфин неоднократно менял стратегию, что обесценивает долгосрочные прогнозы. Две константы: решения ведомства могут быстро пересматриваться, а их цель — контролируемое ослабление рубля для баланса между пополнением бюджета и борьбой с инфляцией.

В мае стартуют покупки валюты (с учётом отложенных объёмов марта и апреля), что будет способствовать ослаблению рубля. Однако высокая выручка от продажи нефти по ценам марта–апреля при слабом импорте усилит предложение валюты и сдержит это ослабление.